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深纺织A:长期受益于偏光片进口替代趋势

发布时间:2011-10-31    研究机构:长江证券

2011年前三季度,公司实现营业收入4.98亿元,同比上升6.64%。毛利率由去年同期的19.01%下降到18.76%;实现归属于上市公司股东的净利润0.43亿元,同比增加15.73%,稀释后每股EPS为0.13元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.1元。其中,2011年第三季度,公司实现营业收入1.79亿元。同比增加23.64%,环比增加56.02%。归属上市公司净利润为0.1亿元,同比降低14.19%,环比降低43.25%,稀释后每股EPS为0.03。

目前全球大尺寸面板产能已逐渐转向大陆,在本土配套要求下,偏光片主体供应链必定随着面板产能转移而转移,国内偏光板市场有望迎来新增长。另外,目前由于大尺寸面板价格继续走低,市场持续低迷使得面板厂商的成本压力进一步增大,作为面板原材料之一的偏光板行业将迎来进口替代机遇。而公司在偏光片的关键技术、配方、工艺诀窍和良品率控制方面都有较深的积累,良品率达到93%。公司原大股东乐凯集团已经实现了TN-LCD的TAC膜国产化,上游关系良好。深超科技为公司股东,公司为国内高世代线大厂配套机会大。在国内偏光板行业进口替代的大趋势下,随着公司宽幅产能逐步开出,我们预测公司2011年到2013年公司EPS分别为0.21,0.40,0.72元,给予公司“推荐”评级。

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