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深纺织A:扩产项目进展顺利,国产替代机会渐现

发布时间:2011-08-10    研究机构:长江证券

2011年上半年,公司实现营业总收入3.19亿元,同比降低0.99%。毛利率由去年同期的16.76%上升到18.17%;实现归属于上市公司股东的净利润0.32亿元,同比增长30.19%,稀释后每股EPS 为0.10元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.04元。其中,2011年第二季度,公司实现营业收入1.15亿元,同比减少38.85%,环比减少44.01%。

归属于上市公司的净利润为0.18亿元,同比增长34.91%,稀释后每股EPS 为0.05。

报告期内,由于公司新建偏光片生产线没有投产,故整体没有新的利润增长。由于格雷蒙设备被抢购,公司取消了窄幅生产线变更为宽幅生产线的计划,但未来仍有望投资新的宽幅生产线。面板业市场第二季度的持续低迷加速了偏光板进口替代进程,公司TFT-LCD 偏光片项目成功运营是大概率事件,促使公司转型成为国内偏光片龙头企业。随着宽幅产能逐步开出,我们预测公司2011年到2013年公司EPS 分别为0.26,0.57,0.81元,短期目标价15元,给予公司“推荐”评级。

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