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电子行业深度报告:OLED,即将爆发的下一代显示技术

发布时间:2016-02-16    研究机构:东方证券

AMOLED正逐步替代TFTLCD:与传统的TFT-LCD相比,OLED具有一系列优异特性,OLED将成为TFTLCD的终结者。在便携式产品上,OLED的轻薄和低功耗是最大优势,在电视等产品上,OLED的轻薄和曲面造型提供了独特优点。OLED屏幕整体出货面积2014年至2019年的CAGR高达51%。其中,OLED屏手机出货量将从2014年的2亿部提升至2020年的13.6亿部,CAGR高达41%;OLED电视出货量更是以67%的CAGR从2014年的7.7万台增长至2020年的1650万台。

产能不足和成本过高问题正获得解决:三星在过去几年垄断AMOLED技术,其它手机厂商无法获得稳定的供应。在三星手机增长放缓的背景下,2016年三星对外销售的AMOLED屏有望超过1亿片。LGD中小屏将从二季度开始量产,并将逐步扩大产能。中国厂商将在OLED时代获得领先于台湾厂商的弯道超车机遇。和辉、天马等厂商的产能都将在今年准备就绪,2016年将是中国AMOLED产能爆发元年,年底的月产能将可供近2400万部手机。随着生产规模的扩大和良率的提升,OLED的成本甚至有望低于TFTLCD。OLED比LCD屏结构简单,也不需要在LCD模组中的成本比重高达30%-40%的背光模组,具有天然的成本优势。

OLED引领新一轮消费电子大创新:显示技术是消费电子的一大创新驱动力,OLED的可折叠、透明、刷新率高等特点将在可折叠终端、透明显示屏、虚拟现实VR产品、车载显示等领域驱动新一轮消费电子的大创新。OLED技术具有长期增长的潜质,产业链相关公司有望长期处于较高的估值水平。

投资建议与投资标的。

OLED的产业链可以粗略分为基础材料、生产设备、驱动芯片、面板及模组四个主要环节。由于三星和LGD在OLED的绝对领先地位,相关产业链主要分布在韩国,中国公司有望在驱动芯片环节取得突破。建议关注A股唯一OLED驱动芯片公司:中颖电子(300327,未评级)。

此外,可折叠OLED屏手机有望推动薄膜触控技术的大规模应用,预期薄膜触控龙头公司欧菲光(002456,买入)有望受益。

OLED产业链的相关公司还包括深纺织A(000045)(000045,未评级)、康得新(002450,未评级)、深天马A(000050,未评级)、京东方(000725,未评级)等。

风险提示。

OLED发展与应用不及预期。

上市公司相关业务发展低于预期。

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